高端的股票配资华尔街到陆家嘴精选丨美股会再现往年的9月低谷吗？AMD股价缘何绩后下挫？司美捍卫王座但诺和诺德二季度财报仍承压

发布日期：2025-08-10 20:51 点击次数：126

① 美股9月风险预警：两大支撑力量或减弱下行风险上升高端的股票配资

8月6日，Citadel Securities知名策略师Scott Rubner警告称，美股市场在9月可能面临下行风险，因为支撑美股上涨的两大关键力量——散户投资者的持续买入和系统性基金的庞大购买力——正临近拐点。数据显示，散户在过去28个交易日中有27天净买入股票，但历史数据显示，散户的交易活跃度通常在8月减速，并在9月触及全年低点。同时，系统性基金的股票敞口目前接近饱和，加仓空间有限。此外，历史季节性规律也显示，9月是标普500指数表现最差的月份，市场波动性往往上升。尽管当前财报季表现强劲，但资金面和季节性规律的双重压力可能使市场在9月变得极易受到下行冲击。

星展银行邓志坚：标普500指数在二季度升幅高达10.6%，7月份再升2.2%，主要是因为TACO交易的推动，而这明显是非理性交易。华尔街已经出现多种分化判断，有担忧风险的，也有鼓吹盈利远高于预期的。美股投资者随时有可能因为数据不良而获利了结。对美股来说，即使机构资金今年仍以净流入为主，年初至今流入美股的机构资金达到1676亿美元，但历史上的9月通常是全年最差的月份，过去20年的9月平均跌幅0.65%。不排除有机构同样会获利了结，在调整后再趁低吸纳。现在支撑股市的最重要因素是企业盈利。

国都证券投资顾问陈兆凌：近期A股行情较为独立，上证指数回踩20日均线后再度连续拉升。两融余额的快速飙升或也显示出市场短期情绪过热的特征。

② AMD二季度增收不增利出口管制影响仍存

AMD第二季度营收76.9亿美元，同比增长32%，超出预期，创下季度新高；但调整后净利润7.81亿美元，同比下降31%；调整后每股收益0.48美元，略低于预期；调整后的毛利率为43%，若不考虑出口管制带来的成本，毛利率可达54%。AMD数据中心部门的CPU和GPU收入为32亿美元，同比增长14%；客户端和游戏业务同比增长69%至36亿美元，其中客户端收入增长57%，游戏营收同比增长73%。此外，AMD宣布新款AI芯片Instinct MI400预计明年上市，OpenAI已承诺使用。但美国的芯片出口管制仍给AMD带来不确定性。对于第三季业绩指引方面，AMD预计总营收将达到87亿美元，上下浮动3亿美元，高于市场预期；同时预计毛利率将从二季度的43%升至54%。AMD绩后股价承压，隔夜收跌6.42%，报收163.12美元。

星展银行邓志坚：AMD股价下跌被部分人归咎于业绩没有惊喜。即便AMD上季度营收创单季新高，而且按上半年业绩看，占业务45%的数据中心芯片同比增长34%，增长趋势可观，但部分人聚焦在不如预期。苏姿丰说虽然二季度受美国出口限制，7月复供，但市场并不买账。现在投资者对业绩要远超预期才能接受，而这并不是健康的投资策略。建议投资者还是更多关注实际业务趋势。中长期看，AMD GPU的HBM容量与带宽设计优于英伟达同级产品，只是暂时市场只关注于算力。但当未来AI训练进入“大模型+大存储”的更高阶段时，存储瓶颈将比算力更受关注；

国都证券投资顾问陈兆凌：高端芯片供给恢复以及下游需求爆发继续拉动算力链走强，可关注相关细分，如光模块、铜缆、HBM、液冷等。

③ Wegovy热销难掩颓势在美国市场受礼来与仿制药夹击诺和诺德二季度财报承压

诺和诺德昨天公布的二季度财报显示，尽管核心产品Wegovy二季度销售额同比大增67%，但公司在美国市场面临礼来公司同类药物Zepbound的竞争，同时廉价仿制药仍在大规模生产，约100万美国人仍在使用。诺和诺德二季度销售额为768.6亿丹麦克朗（约合119.29亿美元），同比增长13%；净利润为265亿丹麦克朗（约合41.13亿美元），同比增长32%。公司重申下调2025年全年业绩指引，预计销售收入在固定汇率下增长8%-14%，营业利润增长10%-16%。此外，诺和诺德上周宣布了新CEO的人选，国际业务主管Maziar Doustdar将于今天正式接任总裁兼CEO。

星展银行邓志坚：减肥药领域竞争异常激烈，已经不只是大型药厂在销售，还有一些仿制药企业正在钻空子加入战团。美国政府之前因为GLP-1药物严重供不应求，所以开放仿制药。但4月后已经停止仿制药进入市场。诺和诺德上季度营收同比增长13%，盈利同比增长32%。但其最大问题在于销售增长基本上集中在减肥药上，占比已超23%，如果其它药物增长缓慢，一旦竞争导致药价下降，毛利率下降，诺和诺德将丧失分散风险的能力。

国都证券投资顾问陈兆凌：A股医药板块或因交易拥挤度较高的原因，短期出现调整。中期来看创新药板块或仍有较大机会。

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